Aktivt marked for oppkjøp av selskaper

Markedet for selskapsoppkjøp preges for tiden av høy aktivitet. God tilgang på gjeldsfinansiering gjør at prisingen i transaksjonene er strukket ganske bra.

I følge Bloomberg utgjør prisingen på dagens transaksjoner i snitt 17 x ebitda, noe som er 23% høyere enn siste 20 års gjennomsnitt og og det største avviket siden bobleåret 1999.

Oljeservice i opplag

Grunnet lav etterspørsel fra oljeselskapene etter skip innenfor ulike oljeservice-tjenester, så velger rederiene å legge båter uten oppdrag i opplag. Sist ute er Farstad Shipping som nå legger tre ankerhåndteringsfartøy i opplag. Selskapets verdiutvikling er illustrerende for andre selskaper i supply-sektoren, med et fall på 65% det siste året. Utsiktene på kort sikt er heller ikke lysende.

Nord-Amerika vil bli en netto oljeeksportør

Exxon Mobile forventer i sin ‘Outlook for energy’ at Nord- Amerika vil bli en netto oljeeksportør fra 2020.
Det forventes en produksjon på 30 millioner fat olje pr dag, som er en tredel høyere enn i 2010.
Hvilken pris som er nødvendig for å klarere en slik vekst har man derimot ingen prognoser på.

På gassiden forventer analyseselskapet Bentek Energy at gassproduksjonen i USA vil vokse med 23 milliarder kubikfot innen 2020, mens etterspørselsveksten kun vil være 10 milliarder kubikfot. Dette krever bygging av kostbare og tidkrevende eksportfabrikker (lng).

Brent blend under $80

For første gang siden 2010 ligger Brent Blend nå under $80 pr fat.

To nye uår i shipping

Finansavisen/Reuters:  Sjefen for Kinas største rederi China Ocean Group, Ma Zehua, tror shippingnedturen fortsetter inn i 2016. Det blir for mange skip og for lite å gjøre, mener han.
– Jeg tror ikke det globale shippingmarkedet vil komme tilbake innenfor de neste to årene. Det er mange skip som bygges nå, som gjør sannsynligheten for at ubalansen mellom tilbud og etterspørsel vil bedre seg med det første er liten. Markedet sliter med et overtilbud av skip.

Olje og gass i langvarig motstrøm

Få er i tvil om at det foregår en nedkjøling i oljesektoren, hovedsaklig som følge av en fallende oljepris. Et av mange negativt signal er at Olje- og energidepartement hittil i år ikke har mottatt en eneste PUD-søknad (Plan for Utbygging og Drift), mens en rekke potensielle utbygginger som Johan Castberg, Zidane og Fogelberg har blitt utsatt av oljeselskaper som er bekymret for egen kontantstrøm.
Vurderingene er at dette kun er starten på en større og vedvarende utvikling, og at olje- og gassektoren, og de ulike leverandørsektorene til denne, vil være i markedsmessig motstrøm i en lang periode fremover.

Fra krise til kanonvekst i Storbritannia – Aftenposten

http://www.aftenposten.no/okonomi/Fra-krise-til-kanonvekst-i-Storbritannia-7655221.html#.U93oSn08y2d

Storbritannias løsning på finanskrisens sterkt negative virkning på statsinntektene har i større grad enn andre land vært å kutte kostnader (75%) fremfor å øke inntektene gjennom skatteøkninger (25%). I tillegg har Storbritannia vært langt tøffere i kravet om å raskere bringe balanse i statsregnskapet, for å unngå store økninger i statsgjelden.
Dette er ikke akkurat klassisk lære blant økonomer for hvordan å håndtere økonomiske nedgangstider, men nå ser det ut som at Storbritannia får sin belønning gjennom sterkere økonomisk vekst og nedgang i arbeidsledigheten. Utviklingen og de gode utsiktene gjør i tillegg at pundet styrker seg mot andre valutaer, samt at Storbritannia trolig blir det første vestlige landet som setter opp statsrenten.

Den som er long i GBP synes derfor å være godt posisjonert fremover.

The Economist | The Big Mac index: A basket of sliders

The Economist | The Big Mac index: A basket of sliders http://www.economist.com/news/finance-and-economics/21608647-our-flame-grilled-guide-currencies-suggests-dollar-getting-dearer?frsc=dg%7Cd via @theeconomist

l følge Big Mac indeks så er den norske kronen 62% overvurdert i forhold til dollar.

Er det optimistene som råder grunnen i Norwegian?

Merill Lynch er ute med en analyse som predikerer mer enn en halvering av kursen i Norwegian.

Det er to nøkkeltall man er opptatt av i flybransjen, nemlig yield og CASK. Yield er billettpris pr setekilometer og CASK er kostnad pr tilgjengelig setekilometer. I åtte måneder på rad har yieldutviklingen i Norwegian vært negativ (i forhold til samme måned ett år tidligere) med mellom 15-20%. Utviklingen vurderes å være en følge av en syklisk trend i Europa,  hvor tilbudspress og etterspørselsvikt har presset billettprisene. Er nedgangen av mer strukturell karakter, så er utfordringen av langt større alvorlighet .
CASK i Norwegian er på sitt laveste på fem år, og det vurderes å være lite ytterligere besparelser å hente, snarere vil økt tilbud av langdistanseruter og eventuelle økte drivstoffkostnader bidra til å øke forholdstallet. Mens konsensus for EPS i 2014 er 2,48 kr, forventer Merill Lynch en negativ EPS på 4,35 kr. l 2015 er misforholdet enda større. Da er konsensus for EPS 21,70 kr, mens Merill Lynch Mener den skal ende på minus 4,54 kr.

Fem sektorer som miIIennierne ødelegger

I en artikkel i Market Watch oppgis fem sektorer å gå dårligere tider i møte etterhvert som millennierne (barn født i årene før millenniumskiftet) blir en større del av det kjøpekraftige markedet. Disse trendene bør hensyntas i en langsiktig investeringsstrategi.
• Bilindustrien
• Kabel-TV
• Butikkbasert detaljhandel
• Husbygging
• Brus og mineralvann