Har Apple passert toppen?

The Economist: Has Apple peaked?

Etter å ha klatret til posisjonen som verdens mest verdifulle børsnoterte selskap på slutten av 2012, så mistet Apple posisjonen igjen i forbindelse med fremleggelsen av Q4’12-tallene. En økende andel av markedet tror at toppen for selskapet nå er passert, som primært begrunnes med to forhold.

For det første er det usikkerhet til om Steve Jobs’ død vil redusere selskapets innovasjonsevne. I selskapets markedsverdi ligger en ganske stor forventning om at man vil lansere nye revolusjonerende produkter som man klarer å ta ut en superprofit av i markedet.

For det andre forventes superprofiten på dagens produkter å gradvis reduseres gjennom tøffere konkurranse (mean reversion).

Til nå har Apple hatt imponerende vekst og marginer. Samtidig har selskapets verdimultipler vært relativt normale, og indikert at selskapet har vært fair priset. Hvis derimot forventet vekst og marginer ikke kan opprettholdes, så vil både mulipler og verdi trekke inn.